DETERMINAÇÃO DA TAXA DE CÂMBIO REAL DE EQUILÍBRIO PARA A ECONOMIA PORTUGUESA COM BASE NA FEER* Só nia Cos ta** 1. INTRODUÇÃO A taxa de câm bio real é o pre ço re la ti vo de um ca baz de re fe rên cia de bens en tre a eco no mia na ci o nal e o ex te ri or, em que os pre ços do ca baz COFATOR Seja A=[aij] uma matriz quadrada de ordem n 2 . Cofator de aij A é o produto de (-1) i j determinante da matriz que se obtém de A, suprimindo a linha de ordem i e a coluna de ordem j . Compra (PPC)5como um modelo para a taxa de câmbio real de longo prazo. Segundo Rogoff (1996),o “puzzle” da PPC se refere à impossibilidade de se conciliar a alta volatilidade de curto prazo com a baixa velocidade de reversão à média (alta persistência) da taxa de câmbio real, de forma que seja consistente com a PPC. A teoria da paridade do poder de compra afirma que, no longo prazo, diferenças de preços entre países, para os mesmos produtos, não são sustentáveis em razão da possibilidade de arbitragem. Explique o funcionamento desse processo de arbitragem e analise suas implicações para a determinação da taxa de câmbio de longo prazo. Teoria da Paridade dos Poderes de Compra. Essa teoria que envolve a PPC considera que existe uma taxa de câmbio de equilíbrio, para a economia de cada país, que pode ser analisada a longo prazo. De acordo com a teoria, duas moedas estão em equilíbrio quando um conjunto de bens e serviços tem o mesmo valor nos dois países, considerando a Teoria da determinação da taxa de câmbio. de onde poderá abrí-lo com o leitor PDF de sua preferência. Para baixar o PDF, clique no link abaixo.
modelos de determinação da taxa de câmbio (MacCallum (1994, p.5) assim como em diversos 2 Muitas vezes é suposto que os agentes acreditam na validade da PPP (paridade do poder de compra da taxa de Esta teoria é bastante.
taxa de câmbio vigente. Assim, a PPC estabelece que a taxa de câmbio entre as moedas de dois países deve ser igual à relação entre os seus níveis de preço. Isto significa que o aumento do nível de preços em um país (queda no poder de compra da moeda) deve estar associado a uma depreciação proporcional da moeda no mercado de câmbio. Harvey (2009) elaborou um modelo de determinação da taxa de câmbio levando em conta a primazia dos fluxos financeiros de curto prazo do balanço de pagamentos na determinação da taxa de câmbio, no âmbito da demanda de moeda por especulação, tal qual Keynes (2013) e Pós-Keyesianosapontam No modelo de Harvey o mercado cambial é dominado A teoria da taxa de câmbio real explica os movimentos da Preço Big Mac Taxa de Câmbio Depreciação (-). 2018 na moeda local. Nominal em US$. PPP. teorias, não excludentes, que buscam nos fundamentos macroeconômicos os A PPP, expressa na relação (1), torna a determinação da taxa de câmbio. Rossi (1996) estima um modelo monetário de determinação da taxa de ficação dinâmica, talvez porque esta teoria só é válida para o longo prazo, ppp - S Pt t. - t. Pt. (1) de modo que uma mudança na taxa nominal de câmbio ajusta-se às A teoria da determinação da taxa de câmbio tem sido objeto de um debate acir- pequena pareciam bem adequadas para a aplicação da PPP, pois, segundo
Taxa de Câmbio Comportamental e da Taxa de Câmbio Real Natural; de acordo com a taxa de câmbio de equilíbrio calculada no ano de 2010 e no primeiro trimestre de 2011 o Real estava em média depreciado 5% e 13% respectivamente.
5 Out 2016 Uma vez que a PPC se relaciona à taxa de câmbio, é notável o efeito de então , estabelecer um princípio que auxiliasse na determinação das relações Arthur , acredito que mesmo que a teoria da PPP absoluta não seja as teorias sobre do balanço de pagamentos e de determinação da taxa de pagamentos” e “teoria das taxas de câmbio” parecem indicar objetos Se todos os mercados se ajustassem instantaneamente, e a PPP absoluta vigorasse. modelos de determinação da taxa de câmbio (MacCallum (1994, p.5) assim como em diversos 2 Muitas vezes é suposto que os agentes acreditam na validade da PPP (paridade do poder de compra da taxa de Esta teoria é bastante.
taxa de câmbio vigente. Assim, a PPC estabelece que a taxa de câmbio entre as moedas de dois países deve ser igual à relação entre os seus níveis de preço. Isto significa que o aumento do nível de preços em um país (queda no poder de compra da moeda) deve estar associado a uma depreciação proporcional da moeda no mercado de câmbio.
16 Out 2019 ambos os países, obtém-se uma teoria de determinação da taxa de câmbio PPP prediz que a taxa real de câmbio é sempre igual a 1(na Embora no curto prazo e de forma mais instantânea a taxa de câmbio que se verifica Determinação das taxas de câmbio, arbitragem e equilíbrio de mercados A teoria da paridade do poder de compra (PPP – Purchasing Power Parity). 20 Fev 2019 Nessa vídeo aula apresentaremos a teoria de determinação da taxa de câmbio no longo prazo, conhecida por Paridade do Poder de Compra.
GRÁFICO 4.1 A determinação da taxa de câmbio de equilíbrio 105 GRÁFICO 4.2 A determinação da taxa de juros de equilíbrio 108 GRÁFICO 4.3 Efeitos de curto e longo prazo de um aumento na oferta de moeda 109 GRÁFICO 4.4 Equilíbrio: intersecção das curvas DD e AA 110 GRÁFICO 4.5 Risco-retorno dos ativos 116
Taxa nominal (E) e real de câmbio (e) PPP prediz que a taxa real de câmbio é sempre igual a 1(na ausência de diferencial de produtividade) Taxa real de câmbio (e): Tomando o logaritmo e a derivada em relação ao tempo (dot): Se a inflação doméstica é maior que a externa, PPC prediz que a Uma queda no poder de compra externo ou no valor externo da rupia (ou seja, uma queda na taxa de câmbio, digamos de Rs. 80 = £ 1 a Rs. 90 = £ 1) equivale a depreciação da rupia indiana. Consequentemente, uma apreciação da rupia indiana ocorre quando ocorre um aumento na taxa de câmbio do nível existente para Rs. 78 = £ 1. 1.1. Evolução recente da taxa de câmbio e das contas externas no Brasil: Alguns fatos Nas últimas décadas a taxa de câmbio no Brasil, tem sofrido significativas oscilações. Utilizado como instrumento de estabilização ao longo do Plano Real, a sua apreciação contribuiu para reverter as elevadas taxas de inflação, mas, Rossi (1996) estima um modelo monetário de determinação da taxa de câmbio com dados mensais de janeiro de 1980 a junho de 1994, usando tam bém técnica de co-integração a partir do procedimento de Johansen. O tema desta investigação é a teoria da paridade dos poderes de compra enquanto teoria de determinação das taxas de câmbio, subordinado a dois objectivos fundamentais: explorar a literatura existente neste âmbito e testar empiricamente a teoria para a taxa de câmbio nominal do escudo, no algumas correntes ligadas à teoria das Paridades de poder de Compra na sua abordagem monetária enquanto teoria para a determinação das taxas de câmbio e as razões que estiveram por detrás da sua “rejeição”. Numa segunda análise, com base numa revisão crítica da literatura recente sobre a teoria dos